As ações de empresas de chips semicondutores dos Estados Unidos caminham para sua pior semana desde a derrocada do “Dia da Libertação” do ano passado, à medida que investidores desfazem posições de algumas das maiores vencedoras do boom da inteligência artificial dos últimos meses.
O índice Philadelphia Semiconductor, que acompanha as principais empresas de chips dos EUA, caía 0,6% no início da tarde desta sexta-feira (17) em Nova York, elevando suas perdas na semana para mais de 9%— a maior queda semanal desde que as tarifas do presidente Donald Trump derrubaram o mercado, em abril de 2025. O índice agora acumula queda de mais de 20% em relação ao seu pico em junho, entrando no chamado mercado de baixa.
O Nasdaq 100 cai 1%, somando-se à queda de 1,6% de quinta-feira e estendendo uma liquidação que eliminou bilhões de dólares do valor das ações de chips e memória. O S&P 500 recua 0,6%.
As perdas recentes das empresas de semicondutores —particularmente fabricantes de chips de memória, como Micron e Sandisk, outrora em alta— marcam uma reversão abrupta para as chamadas operações de momentum, uma estratégia na qual operadores apostam que as ações com melhor desempenho estenderão seus ganhos.
“Estamos lidando com uma das maiores liquidações de momentum já registradas”, disse Christian Mueller-Glissmann, chefe de pesquisa de alocação de ativos do Goldman Sachs. “Foram três semanas de derretimento.”
As operações de momentum, populares entre fundos de hedge (tipicamente mais defensivos do que tomadores de risco), podem sair pela culatra se o mercado mudar de direção. Um índice da Bloomberg que acompanha o desempenho de estratégias de momentum caiu 13% desde que o rali mais amplo de tecnologia atingiu o pico em junho.
Analistas disseram que uma operação popular para fundos de hedge e fundos mútuos este ano foi assumir uma posição comprada em semicondutores enquanto ficavam vendidos nas chamadas hyperscalers.
“A narrativa sobre semicondutores tinha muitos adeptos. Isso provavelmente é uma operação dolorosa agora para o dinheiro rápido e fundos mútuos”, disse Mueller-Glissmann.
A SpaceX de Elon Musk cai 5%, estendendo a liquidação recente que empurrou o preço das ações abaixo do nível de sua oferta pública inicial no mês passado.
O Euro Stoxx 600 caiu 0,6%, com a ASML, maior fabricante mundial de equipamentos para produção de chips, recuando quase 5%.
Mais cedo nesta sexta, o índice Nikkei do Japão, com forte peso em tecnologia, afundou 4% e o CSI 300 da China enfraqueceu 3,6%. A fabricante japonesa de chips Kioxia caiu mais de 16% e agora acumula queda de mais da metade em relação ao seu pico de junho.
Hao Hong, diretor de investimentos do fundo de hedge Lotus Asset Management, atribuiu as quedas acentuadas nas ações de tecnologia asiáticas às vendas por fundos quantitativos, chamando-a de “colapso de momentum”.
Os mercados na Coreia do Sul, que enfrentaram a maior volatilidade com as operações de IA, estiveram fechados nesta sexta.
Na China, as startups de IA Z.ai e MiniMax caíram 28,5% e 15,6%, respectivamente, depois que a rival Moonshot AI lançou um modelo de linguagem de grande escala com capacidades próximas às de laboratórios americanos de ponta como a Anthropic.
As perdas desta semana ocorreram apesar dos fortes relatórios de resultados divulgados no início da semana pela ASML e pela Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.
Michael Zigmont, codiretor de operações da Visdom Investment Group, disse que o mercado “se irritou” com a previsão da TSMC de aumento de investimentos nos próximos anos, provocando uma onda de nervosismo sobre empresas investindo demais.
“A lição é que, mesmo que os resultados sejam estelares e as perspectivas sejam otimistas, os investidores ainda podem ter algo a reclamar da situação. Pode ser que os investidores estejam simplesmente procurando desculpas para vender certas ações”, acrescentou Zigmont. A TSMC caiu 7% na liquidação desta sessão.
A recente reversão das operações populares de IA marca uma mudança violenta de uma tendência que, até recentemente, havia impulsionado os índices de ações. O índice de momentum da Bloomberg está a caminho de um de seus piores desempenhos mensais de todos os tempos —enquanto junho foi o melhor mês para o índice desde sua criação em 2007.
Max Kettner, estrategista-chefe de múltiplos ativos do HSBC, disse que a “reversão brutal” nas operações de momentum pode continuar se as altas estimativas de lucro para as fabricantes de chips não forem atingidas.
“As expectativas de crescimento de lucros para [ações de semicondutores] ainda parecem muito elevadas”, acrescentou, “enquanto o oposto se aplica às Sete Magníficas [Google, Meta, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla e Microsoft].”
Fonte ==> Folha SP
